Gli strumenti finanziari partecipativi (SFP) rappresentano un istituto giuridico introdotto dalla riforma del diritto societario del 2003 ma riservato alle società per azioni e in accomandita per azioni. L'introduzione degli SFP ha avuto come obiettivo quello di dotare le imprese di uno strumento agevole per il reperimento di risorse finanziarie non solo da parte dei soci ma anche di terzi estranei alla compagine sociale. Le società possono quindi emettere strumenti finanziari, a fronte di apporti anche di opere o servizi, forniti di diritti patrimoniali od anche amministrativi, ad esclusione del diritto di voto nell'assemblea generale dei soci.

Strumenti finanziari partecipativi: i vantaggi per investitori e aziende

La procedura di concordato minore consente all'imprenditore di ristrutturare i propri debiti mediante un accordo con i creditori, che, una volta omologato, porta al beneficio dell'esdebitazione. Di rilievo è che l'imprenditore può accedere alla procedura sia che intenda cessare l'attività, sia che intenda proseguirla.La procedura è regolata dal Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza agli articoli da 74 a 83 .

Il concordato minore

Le PMI italiane sono sottocapitalizzate se messe a confronto con le imprese di analoga dimensione degli altri paesi avanzati. Le PMI continuano, comunque, ad evidenziare grande vitalità e a rappresentare la struttura portante del sistema produttivo italiano. Il rafforzamento della struttura patrimoniale è però un'esigenza non più rinviabile e la quotazione in borsa rappresenta una modalità efficace per migliorare tutte le ratio finanziarie permettendo di accedere a svariate forme di nuova finanza. Tuttavia, oltre agli indubbi vantaggi, la quotazione ha anche i suoi costi. Per tale motivo, il Decreto n. 215 del 30 dicembre 2023 ha confermato il credito d'imposta in favore delle PMI che sostengono le spese di consulenza per ottenere la quotazione in un mercato regolamentato o in sistemi multilaterali di negoziazione. Le imprese potranno richiedere un credito d'imposta pari al 50% dei costi di consulenza sostenuti per la IPO, fino a un massimo di 500.000 euro, con una dotazione di 10 milioni di euro per il 2024 e di 6 milioni di euro per il 2025.

Le opportunità di una quotazione in borsa per le PMI

Il sistema bancario risulta essere sempre più ostile e complicato per il tessuto imprenditoriale italiano. Le imprese, quindi, devono riuscire a trovare una serie di soluzioni al fine di recuperare capitali e liquidità e riuscire ad affrontare questo momento di recessione. Si entra quindi nel mondo della finanza alternativa: una serie di metodologie che permettono di generare liquidità in forma non convenzionale. Fra le diverse alternative possibili c'è la formula dell'invoice trading: una piattaforma online che permettere di cedere il credito alle imprese al fine di avere velocemente disponibilità economiche.

I modelli operativi dell’invoice trading e il suo quadro normativo

Il sistema bancario risulta essere sempre più ostile e complicato per il tessuto imprenditoriale, il crowdfunding rappresenta una forma di finanza alternativa per le PMI. La dimensione “social” di Internet consente peraltro di creare un coinvolgimento collettivo dei finanziatori, che interagiscono in rete non solo come fornitori di capitale, ma anche come possibili contributori al progetto stesso, nella logica del crowdsourcing. Da questo punto di vista il vantaggio del crowdfunding non è legato solo all'opportunità di finanziamento, ma anche al possibile valore aggiunto dato dall'azione di marketing e di “validazione-critica” di un progetto imprenditoriale attraverso la rete.

I modelli di business del crowdfunding e i numeri in Italia

L'Italia è un Paese fortemente caratterizzato da un sistema “banco-centrico”. Nonostante ciò, a causa di ragioni, per la maggior parte legate al fatto che generalmente le informazioni economico-finanziarie a disposizione non sono sufficienti per un'adeguata valutazione del merito creditizio o per l'attribuzione di un rating, le PMI hanno meno opportunità di accesso a finanziamenti concessi da istituti di credito. Tuttavia, le stesse non riescono a compensare tali limitazioni all'accesso al credito bancario con il ricorso al mercato del capitale. I minibond sono un innovativo strumento di finanziamento per le aziende non quotate in Borsa. Con questo strumento le società possono reperire fondi dagli investitori fornendo in cambio titoli di credito in favore di chi desidera credere nel loro progetto. Le nuove obbligazioni studiate soprattutto per le PMI a caccia di liquidità sono facili da emettere, meno complicate e meno costose.

I minibond sono lo strumento di crescita per le PMI e le Mid Cap

Accanto agli investitori professionali del private equity e venture capital esiste una “galassia” di piccoli investitori che a titolo personale supportano la crescita di startup e PMI innovative (i business angel), con gli stessi identici obiettivi di fondi e investitori istituzionali e la volontà di contribuire attivamente alla creazione di valore. È difficile categorizzare i business angel: definiti investitori a "valore aggiunto" con possesso di spirito imprenditoriale, propensione al rischio e motivazione. La sfida si traduce nell'investimento rischioso, di capitale proprio in una startup, avendone colto il potenziale di crescita. Un business angel svolge un ruolo essenziale nell'ecosistema del capitale di rischio perché colma quel vuoto fra il seed capital (il capitale messo insieme ricorrendo a familiari e amici) e il venture capital (il capitale reso disponibile da investitori professionali).

Business angel: chi sono e perchè fanno volare le startup e le PMI innovative

Le startup innovative muoiono oppure rallentano sensibilmente il proprio sviluppo per assenza di finanziamenti, a causa della crescita del fabbisogno finanziario esterno e quindi della maggiore quantità di capitale richiesta. Peraltro, il sistema finanziario perde non solo delle opportunità di investimento ma anche la possibilità di favorire una rigenerazione del sistema industriale e quindi, in prospettiva, della tipologia di investimenti che saranno disponibili per gli investitori che operano negli stadi di maggiore maturità dell'impresa. I fondi di venture capital intervengono apportando i capitali necessari per avviare e sostenere il processo di sviluppo dell'azienda; quindi, finanziano principalmente investimenti in capacità produttiva, in distribuzione commerciale e marketing, in R&amp;S. Il loro finanziamento è spesso articolato in numerose tranche di erogazione, il capitale è fornito all'azienda progressivamente al raggiungimento delle tappe intermedie del progetto d'investimento e/o in funzione dello sviluppo di generazioni di prodotto successive.

Il venture capital come opportunità di finanziamento per startup e PMI innovative

Il direct lending è una forma di finanziamento inerente il prestito di capitali direttamente da una fonte di finanziamento ad un'impresa, agendo come forma di finanza complementare a quella tradizionale, effettuata normalmente attraverso banche o istituti di credito. Questo modello emergente ha guadagnato popolarità poiché offre diversi vantaggi sia per i finanziatori che per le aziende in cerca di finanziamenti, permettendo, liquidità veloce, costi fissi contenuti e nessuna richiesta di garanzia su asset reali. A maggior ragione se il direct lending è fintech: le aziende accedono al prestito in modo interamente digitale, semplice e trasparente. Esaminiamo come funziona il direct lending e quali sono le parti coinvolte in questo processo.

Le ragioni per cui le imprese devono ricorrere al direct lending

I costi dei finanziamenti bancari alle imprese dipendono da una moltitudine di fattori, come ad esempio la politica monetaria, la tipologia di impresa che richiede le risorse finanziarie e il suo merito creditizio, la presenza o meno di garanzie, il costo del capitale della banca, la forma tecnica di finanziamento.A seconda della forma tecnica di finanziamento è possibile identificare alcune componenti di costo principali che l'impresa deve sostenere.

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